股市反弹之后：如何识别见顶信号？股市——“反弹≠反转”，放量滞涨、反弹缩量新高、何识号情绪极端三大红灯同时亮起，顶信就是股市阶段顶。前言“三根阳线改变信仰”的反弹魔力，让无数投资者在反弹中从谨慎到亢奋，何识号再从亢奋到站岗。顶信过去十年，股市A股出现过七次幅度超过15%的反弹月度反弹，其中五次在随后两个月内回吐全部涨幅；美股2020年疫情底以来的何识号四次20%级反弹，也有三次在创出“技术性牛市”新高后掉头向下。顶信历史不会简单重复，股市却总是反弹押着相同的韵脚。本文把“见顶信号”拆成可量化、何识号可感知、可验证的三层滤网，帮你在下一次狂欢散场前，提前拿到“出口”的通行证。一、价格层面：先量后价，“缩量新高”比“放量巨震”更危险经典形态双顶/头肩顶：第二次高点低于第一次，且成交量萎缩15%以上，颈线位跌破3%即确认。楔形末端：反弹斜率从45°降到25°，每轮拉升的阳线实体缩短，上下影线占比超过实体两倍。缺口回封：向上跳空后五个交易日内被阴线完全回补，缺口当天成交量创反弹天量，俗称“耗尽缺口”。量化阈值（沪深300过去十年回测）缩量：5日均量低于20日均量20%，且指数收盘价创20日新高，未来10日平均回撤5.8%。放量滞涨：单日成交量高于20日均量50%，而涨幅<0.5%，次日高开低走概率62%，七日内最大回撤均值7.4%。实战技巧把成交量想象成“汽油”，价格想象成“车速”。汽油越来越少，车速却还在飙，就是发动机在空转。打开行情软件，把K线调到60分钟，若连续三根小时线创新高，而MACD红柱却一根比一根短，就是顶背离的“微缩景观”，日线级别见顶概率提高40%。二、资金层面：北向+融资+ETF三张表，谁先“掉链子”？北向资金单日净流出>50亿元，且连续3日累计净流出>100亿元，过去六年出现21次，其中16次对应沪深300阶段顶部，平均滞后2.3日。尾盘30分钟加速流出（>30亿元），次日低开概率68%，低开低走概率51%。融资融券融资余额三连升，但指数涨幅逐日递减，形成“融资背离”。融资买入额占成交比>12%且融资余额增速>指数增速2倍，十日内见顶概率57%。融券余额突然放大50%以上，往往是对冲资金嗅到“不可言说”的风险，与指数顶点的重合度高达74%。ETF申赎宽基ETF连续5日净赎回，累计份额减少>3%，而指数仍在创新高，机构在用脚投票。2021年2月、2022年7月两次经典大顶，ETF赎回均提前7-10日出现。行业ETF“一日游”：单日净流入前二的行业，第二个交易日反手变成净流出前二，说明资金只做波段不恋战，情绪顶就在眼前。三、情绪层面：热搜、开户、期权三把尺子量“贪婪温度”热搜指数微博“股市”关键词冲进热搜前10，且持续>6小时，次日高开低走概率65%。“基金”关键词上热搜，比“股市”更危险——新手开户买基金往往是最后一棒。2020年7月、2021年1月两次热搜顶，随后沪深300分别回撤8.6%、9.3%。开户数据中国结算公布的新增投资者数量，环比增速>30%，且为连续第二个月放大，历史共出现9次，其中8次对应阶段顶部。“00后”开户占比突然提升到20%以上，往往意味着“爸妈的存款”开始搬家，增量资金耗尽。期权PCR50ETF期权Put/Call Ratio（PCR）跌破0.6，同时50ETF创20日新高，十日内见顶概率61%。单日认购期权持仓量